الفضّة: معدن العوائد المرتفعة والمخاطر العالية (عماد عكوش)

بقلم د. عماد عكوش – الحوارنيوز

مع دخولنا عام 2026 ، لم يعد النقاش حول مستقبل أسعار الفضّة يدور حول قدرتها على اختراق مستويات تاريخية متواضعة ، بل انتقل إلى سؤال أكثر عمقًا: إلى أي حد يمكن أن يمتد هذا الاندفاع السعري ، وما هي حدود المخاطر المقابلة؟

فحتى تاريخ 25  كانون الثاني 2026 ، كانت الفضّة قد تداولت فعليًا ضمن نطاق مرتفع يقدَّر بنحو 94–103  دولارات للأونصة ، ما يعكس انتقال السوق إلى مرحلة تسعير جديدة كليًا مقارنة بالسنوات السابقة.

أولًا: السقف السعري المحتمل للفضة خلال عام 2026

1) السقف المرتفع لكن الواقعي  Most Likely Maximum) )

تشير غالبية التقارير التحليلية ، إلى جانب القراءة الفنية طويلة الأجل ، إلى أن النطاق 150–170 دولارًا للأونصة يمثّل الحد الأعلى المرجّح عمليًا لسعر الفضّة خلال عام 2026.

هذا التقدير يستند إلى عدة عوامل:

•      تكرار هذا النطاق في توقعات المؤسسات والأسواق.
•      الطبيعة النفسية للأسواق، حيث تميل الموجات الصعودية إلى التباطؤ عند مستويات مفصلية كبرى (120 ثم 150 ثم 200 دولار).
•      ازدياد عمليات جني الأرباح وارتفاع حدّة التذبذب كلما اقترب السعر من مستويات تاريخية جديدة.

2)السقف المتطرف أو سيناريو الذيل الاحتمالي (Tail-Risk / Blow-Off Top)

في المقابل، لا يمكن استبعاد سيناريو متطرف – وإن كان منخفض الاحتمال – قد يدفع الأسعار إلى نطاق 250–300  دولار للأونصة.

هذا السيناريو لا يُعد توقعًا أساسيًا ، بل يرتبط بظروف استثنائية متزامنة ، من بينها :

•      تصاعد قوي في الطلب الاستثماري التحوطي.
•      عجز حاد في المعروض الفعلي.
•      حالة ذعر مالي أو موجة مطاردة سعرية (FOMO) واسعة النطاق.

مستويات فنية محورية بعد تجاوز حاجز 100 دولار  120  دولارًا: أول حاجز نفسي مهم بعد الانتقال إلى مستويات ثلاثية.

        150–160  دولارًا: منطقة أهداف صعودية متكررة في معظم سيناريوهات 2026.

•      200  دولار: مستوى نفسي كبير لا يُكسر عادة إلا بحدث نقدي أو مالي استثنائي.
•      250–300  دولار: منطقة انفلات سعري محتمل، لكن باحتمال محدود.

خلاصة السقف السعري لعام 2026

•      الحد الأعلى المرجّح عمليًا: نحو 160 دولارًا للأونصة (ضمن نطاق 150–170).
•      الحد الأقصى الممكن في سيناريو متطرف: 250–300 دولارًا للأونصة.

ثانيًا: السعر الأدنى المحتمل للفضة خلال عام 2026

بموازاة السيناريوهات الصعودية، يفرض التحليل المهني دراسة حدود التصحيح المحتملة ، استنادًا إلى التقارير الأساسية والتحليل الفني والتقني وتوقعات البنوك والمؤسسات العالمية.

1)نطاق دعم تقني قوي

يُجمع التحليل الفني على أن منطقة 65–70 دولارًا للأونصة تشكّل دعمًا فنيًا رئيسيًا خلال 2026 ، بحيث يُتوقع أن تتماسك الأسعار ضمنها في حال حدوث تصحيح عميق دون انهيار هيكلي.

2)سيناريو محايد إلى تصحيحي معتدل

تشير متوسطات توقعات بعض البنوك والمؤسسات المالية إلى أن السعر المتوسط للفضة خلال 2026 قد يقع في نطاق 56–65  دولارًا للأونصة ، ما يعني أن الهبوط دون هذا المستوى يُعد غير مرجّح في سيناريو سوق متوازن.

3)سيناريو تصحيحي أعمق (منخفض الاحتمال)

في حال تزامنت ضغوط استثنائية – كتشدد نقدي مفاجئ ، ارتفاع قوي في الدولار ، أو تراجع حاد في الطلب – قد تتراجع الأسعار مؤقتًا نحو 50–55  دولارًا للأونصة.

أما سيناريو كسر مستوى 50 دولارًا والتوجه نحو 45–47  دولارًا ، فقد طُرح في تحليلات سابقة ، لكنه بات أقل احتمالًا في ضوء التحول البنيوي الذي شهدته سوق الفضّة خلال 2025–2026.

•      أكثر نطاق دعم واقعي ومعتمد فنيًا: 65–70 دولارًا.
•      أدنى مستوى محتمل في سيناريو متطرف: نحو 50–55 دولارًا.

في النهاية الفضّة تظل معدنًا ذا إمكانات ربح مرتفعة ، لكنها في الوقت ذاته من أعلى المعادن تقلبًا ومخاطرة. التحليل الفني لعام 2026 يُظهر أن ما فوق 65 دولارًا يمثل منطقة دعم قوية، فيما تشير العوامل الأساسية (الطلب الصناعي، التحوط النقدي، قيود المعروض) إلى أن التصحيحات العميقة تبقى استثناءً لا قاعدة. بناءً عليه، فإن التعامل مع الفضّة في 2026 يتطلب إدارة صارمة للمخاطر، وفصلًا واضحًا بين الاستثمار طويل الأجل والمضاربة قصيرة الأجل، ضمن بيئة مالية عالمية شديدة الحساسية.